Fitch Ratings maintient la note souveraine du Nigeria à ‘B’ avec une perspective stable, saluant les progrès réalisés dans les réformes des changes et la consolidation des réserves de devises. Cette décision reflète une stabilisation macroéconomique progressive malgré les défis persistants liés à l’inflation et à la dépendance au pétrole.

Contexte de la décision de Fitch

L’agence de notation a souligné la hausse significative des réserves de change nigérianes, passées de 32 milliards USD en avril 2024 à 49,4 milliards USD en mars 2026, grâce à une meilleure gestion des changes et une transparence accrue de la Banque centrale du Nigeria (CBN). Ces avancées témoignent des réformes monétaires et fiscales mises en œuvre depuis mi-2023 sous l’administration de Bola Ahmed Tinubu, incluant la libéralisation du naira et la fin de la monétisation des déficits.

La perspective stable indique que Fitch ne prévoit ni dégradation ni amélioration imminente, mais reconnaît un potentiel de croissance soutenu par une relative stabilité des changes et une reprise des recettes pétrolières.

Des indicateurs macroéconomiques encourageants

Fitch projette une croissance du PIB nigérian à 4,1% en 2026, portée par la stabilité relative du naira, l’augmentation des exportations pétrolières et une capacité de raffinage domestique améliorée qui réduit les importations de carburant. L’inflation, bien qu’élevée, devrait continuer à se modérer après avoir culminé à 33% en 2024 pour redescendre à environ 14-16% en 2025-2026.

Ces projections s’alignent sur les estimations gouvernementales d’une croissance à 4,68% en 2026, soutenue par la baisse de l’inflation, la maîtrise de la volatilité des changes (naira autour de 1 400-1 500 pour 1 USD) et des réformes fiscales continues. Le Nigeria bénéficie aussi d’un excédent du compte courant attendu en 2026, grâce à des envois de fonds stables et une diversification progressive de l’économie non pétrolière.

Forces et faiblesses structurelles

Parmi les points positifs, Fitch met en avant la base économique diversifiée du Nigeria – première économie africaine par le PIB – et un marché obligataire domestique relativement développé. Les réserves de pétrole et de gaz restent un atout majeur, surtout avec des prix du brut favorables.

Cependant, des faiblesses persistent : gouvernance faible (classements médiocres en matière de corruption et d’État de droit), dépendance excessive aux hydrocarbures, inflation élevée et risques sécuritaires qui freinent la croissance non pétrolière. Le Nigeria doit encore améliorer la mobilisation des recettes fiscales pour réduire son déficit budgétaire.

Perspectives et implications pour les investisseurs

Cette confirmation valide la trajectoire des réformes et renforce la confiance des investisseurs internationaux, comme en témoigne l’afflux de capitaux (+88% en 2025 selon certaines sources). Une amélioration future de la note (‘B+’) pourrait survenir avec une désinflation soutenue et une meilleure performance fiscale, tandis qu’une incohérence politique ou un stress sur le financement extérieur mènerait à une révision négative.

Pour le Nigeria, cette décision offre une fenêtre pour accélérer les investissements dans les infrastructures, l’énergie et la diversification économique, tout en consolidant les tampons externes.