La Banque du Ghana vient d’abaisser une nouvelle fois son taux directeur, le ramenant à 16% (autour de 15,5 – 16% selon les sources) pour soutenir une reprise économique encore fragile mais mieux orientée. Cette décision s’inscrit dans un cycle d’assouplissement monétaire amorcé en 2025, après une phase de resserrement extrêmement agressif destinée à casser l’inflation et restaurer la crédibilité macroéconomique.

Un cycle d’assouplissement après le choc inflationniste

Après avoir porté son taux directeur jusqu’à des niveaux supérieurs à 25% pour juguler l’inflation et stabiliser le cedi, la Banque du Ghana a progressivement inversé la tendance courant 2025. Elle a d’abord réduit son taux à 25%, puis à 21,5%, avant de le ramener à 18% fin novembre 2025, profitant d’un reflux franc de l’inflation vers la cible officielle de 8% ±2 points.

La baisse annoncée en janvier 2026 – à 16% environ – marque une nouvelle étape de ce cycle :

• L’inflation globale s’est nettement détendue par rapport au pic de plus de 40% atteint au plus fort de la crise.
• Les anticipations d’inflation se sont ancrées, ce qui donne plus de marge à la banque centrale pour desserrer l’étau.
• Les réserves extérieures se sont redressées, réduisant la pression sur le cedi et les risques de crise de change.

Objectif : relancer le crédit et l’investissement

En ramenant son taux directeur à 16%, l’institution monétaire ghanéenne cherche clairement à alléger le coût du financement pour :

• Les entreprises, afin de relancer l’investissement productif et l’emploi.
• Les ménages, en facilitant l’accès au crédit (consommation, immobilier, PME).

Le message est double :

• La phase d’urgence macroéconomique marquée par des taux prohibitifs, un ajustement budgétaire sévère et un programme avec le FMI laisse place à une phase de soutien à l’activité.
• L’assouplissement reste conditionnel au maintien de la désinflation et de la discipline budgétaire : la banque centrale rappelle qu’elle n’hésitera pas à freiner si les tensions sur les prix apparaissent.

Un pari sur la reprise économique en 2026

Cette baisse de taux s’inscrit dans un scénario où :

• La croissance repart progressivement, tirée par les secteurs extractifs, les services et l’agriculture.
• Les finances publiques se redressent sous l’effet des réformes exigées dans le cadre de la restructuration de la dette et des engagements vis‑à‑vis des créanciers.
• Le Ghana cherche à tourner la page de la crise de balance des paiements et à restaurer la confiance des investisseurs.

En abaissant son taux directeur à 16%, la Banque du Ghana tente donc un délicat équilibre : soutenir la reprise économique sans rallumer le feu de l’inflation dans un contexte mondial encore incertain (taux élevés dans les pays développés, volatilité des flux de capitaux, chocs sur les matières premières). Pour Accra, c’est un signal fort : le temps du “mode survie” est en train de céder la place à une phase de reconstruction et de relance maîtrisée.