Encadrer la politique d’endettement du pays
Dans le cadre du Projet de Loi de Finances Rectificative (PLFR) 2026, l’État malgache a décidé de limiter son recours aux financements extérieurs à un plafond de 12 759 milliards d’ariary.
Cette mesure vise à encadrer la politique d’endettement du pays tout en garantissant les ressources nécessaires au financement des projets de développement et des dépenses publiques.
Selon les dispositions présentées par le gouvernement, ce montant représente la somme maximale que Madagascar pourra emprunter auprès de partenaires étrangers, notamment les institutions financières internationales telles que la Banque mondiale, le Fonds monétaire international (FMI) ou encore la Banque africaine de développement (BAD).
Parallèlement, le plafond de l’endettement intérieur a été fixé à 3 000 milliards d’ariary. Ces emprunts domestiques sont généralement contractés sur le marché financier national à travers les banques locales et les émissions de titres du Trésor.
Les autorités soulignent que la dette extérieure de Madagascar demeure majoritairement constituée de prêts concessionnels, accordés à des conditions avantageuses avec des taux d’intérêt faibles et des échéances de remboursement longues. À la fin de l’année 2025, l’encours de la dette extérieure du gouvernement central était estimé à plus de 27 400 milliards d’ariary, soit environ 6,18 milliards de dollars. Plus des deux tiers de cette dette sont détenus par des partenaires multilatéraux.
Cette stratégie s’inscrit dans une volonté de préserver la soutenabilité des finances publiques tout en poursuivant les investissements dans les infrastructures, l’énergie, les transports et les services sociaux. Bien que le recours aux financements extérieurs reste indispensable pour soutenir la croissance économique, le gouvernement cherche à maintenir le risque de surendettement à un niveau jugé modéré par les institutions financières internationales.
L’enjeu pour Madagascar sera désormais de trouver un équilibre entre les besoins de financement du développement et la maîtrise de sa dépendance vis-à-vis des bailleurs internationaux.
