Le logement accapare désormais 25% du budget des ménages chinois, contre seulement 5% en 1990, reflétant l’urbanisation massive et la flambée des prix immobiliers. Cette évolution pèse lourdement sur la consommation et la croissance économique du pays.

Évolution historique des dépenses

En 1990, les ménages urbains consacraient environ 5% de leur revenu disponible au logement, profitant d’un marché encore dominé par les logements publics à bas coût. Cette part a grimpé à 24% en 2021 pour les urbains, atteignant 25% récemment en raison de l’explosion des prix et de l’endettement. Plus de 90% des ménages chinois sont propriétaires, souvent de plusieurs biens, ce qui oriente l’épargne vers l’immobilier (78% des actifs des ménages).

Facteurs de la hausse

L’urbanisation fulgurante (de 26% en 1990 à 65% en 2025) et la libéralisation du marché immobilier post-1998 ont propulsé les prix : +300% à Pékin et Shanghai depuis 2000. Les prêts hypothécaires représentent 60% de la dette des ménages (contre 18,8% du PIB en 2007). Les gouvernements locaux, dépendants des ventes de terrains, ont alimenté cette bulle jusqu’à la crise de 2021-2025.

Impacts sur l’économie chinoise

Cette ponction budgétaire freine la consommation : les ménages touchés par la chute des prix immobiliers (-20% depuis 2022) réduisent les dépenses non essentielles. Le secteur immobilier, pilier de 25-30% du PIB, stagne avec des ventes de logements neufs au plus bas depuis 15 ans. La dette des ménages à 60% du PIB amplifie les risques systémiques.

Mesures gouvernementales récentes

Pékin débloque 4 000 milliards de yuans pour les projets immobiliers « blancs » et baisse les taux hypothécaires de 0,5% en 2025. Objectifs : rénover 1 million de logements et subventionner l’accès pour les jeunes ménages, dans un contexte nataliste. Malgré une croissance de 5% en 2025, l’immobilier reste un frein chronique.

Comparaison : Part du logement budget ménages Chine vs USA et Europe

La part du logement dans le budget des ménages chinois dépasse nettement celle des États-Unis et de l’Europe, où elle oscille entre 15 et 20% en moyenne.

Chine : un poids écrasant

En Chine, le logement (principalement remboursements hypothécaires et charges pour 92% de propriétaires) absorbe 25% du revenu disponible des ménages urbains en 2025, dopé par l’urbanisation et les prix immobiliers multipliés par 30 depuis 1990. Cela freine la consommation intérieure, contrairement aux années 1990 où les logements publics coûtent peu.

États-Unis : modéré mais variable

Aux USA, cette part moyenne est de 15-18% du budget des ménages (loyers ou hypothèques), avec un pic à 30% pour les 25% les plus pauvres. Le taux de propriété est plus bas (65%), et les loyers urbains (ex. New York) représentent souvent 25-35% du salaire médian, mais les aides fiscales atténuent l’impact.

Europe : disparités régionales

En Europe (UE moyenne 19,2% en 2024), la part atteint 37% pour les ménages pauvres ; la France est à 18-20%, l’Allemagne à 22%, tandis que des pays comme la Grèce ou l’Espagne dépassent 25% en zones tendues. Contrairement à la Chine, la location domine (40% des ménages), avec des loyers encadrés dans plusieurs pays.

Perspectives à long terme

La part du logement pourrait se stabiliser à 20-25% si les prix cessent de monter, mais la crise persistante risque de prolonger l’austérité des ménages. Une transition vers la consommation intérieure est cruciale pour la croissance chinoise post-2026.